募投項目必要性存疑，福洋生物砍掉甜味劑項目後撤回IPO申請- 新浪香港

11月2日，上海證券交易所（簡稱“上交所”）發佈公告稱，因山東福洋生物科技股份有限公司（簡稱“福洋生物”）及其保薦人撤回發行上市申請，決定終止對首次公開發行股票並在滬市主板上市的審核。

澎湃新聞注意到，福洋生物曾於2018年啟動過上市輔導，後因發展規劃調整而終止。2022年7月8日，福洋生物提交招股書，擬在上交所主板上市；今年年初全面註冊製落地後，項目平移於3月3日獲上交所受理；3月28日上交所發出問詢函；7月25日，福洋生物與保薦機構對問詢進行了回覆；隨後於11月2日撤回IPO申請。

招股書資料顯示，福洋生物是一家主要從事玉米深加工產品研發、生產、銷售的企業，經過多年發展，公司現已形成從玉米收儲、玉米澱粉及其副產品和變性澱粉加工到葡萄糖酸鈉、功能性糖醇（如赤蘚糖醇等）研發、生產、銷售的完整產業鏈條。

招股書引用相關行業數據顯示，2021年，福洋生物在玉米澱粉市場的占有率為1.84%；葡萄糖酸鈉境內市場排名第一，占有率為38%，全球市場占有率均在30%左右；赤蘚糖醇境內市場占有率為6.0%，全球市場占有率為3.5%。

2019年至2021年以及2022年前6月，福洋生物的營業收入分別為22.57億元、27.25億元、36.08億元和17.58億元；扣非後歸母淨利潤分別為1.15億元、1.72億元、1.65億元及7513.87萬元；公司主營業務毛利率分別為15.34%、13.22%、10.20%和9.76%。福洋生物表示，因上遊原材料價格大幅上漲等因素影響，公司2021年毛利率較上年出現下降。

福洋生物此次擬募資8.31億元，其中3.42億元用於年產20萬噸葡萄糖酸鈉項目、2.39億元用於年產2萬噸阿洛酮糖項目、2.50億元用於補充流動資金。

值得注意的是，福洋生物此次募資計劃砍掉了年產5萬噸赤蘚糖醇項目。

2022年首次遞交招股書時，福洋生物募資規模為11.59億元，與最新一次擬募資8.31億元相比，減少了3.28億元，而這正是前次招股書中擬用於新建年產5萬噸赤蘚糖醇項目的投資總額。

近年來，隨著“無糖”概念的產品興起，“無糖”食品、飲料以及其宣傳的“健康生活”正逐漸取得消費者的認可，而赤蘚糖醇就是日常生活最常見的甜味劑。然而，隨著國內功能糖行業的先期熱潮，大批新進赤蘚糖醇企業產能在2022年逐步投放市場，導致市場供過於求，產能過剩。

雖然砍掉了赤蘚糖醇項目，但葡萄糖酸鈉項目的募資需求也引來監管部門的質疑。福洋生物在葡萄糖酸鈉的境內市場份額最大，監管部門在首輪問詢中，要求福洋生物說明，在市場占有率已處於行業龍頭的情況下，發行人募投項目新建年產20萬噸葡萄糖酸鈉項目的合理性及必要性。

在此基礎上，監管部門還要求福洋生物進一步說明未來業績穩定性及相關應對措施，是否存在對發行人持續經營能力存在重大不利影響的情形。

福洋生物在闡述募投項目相關風險時表示，公司募集資金投資項目實施過程中，可能面臨產業政策變化、技術進步、市場變化等諸多不確定因素。此外，隨著公司募集資金投資項目的建成達產，公司葡萄糖酸鈉和阿洛酮糖等產品的產能將大幅增加，如果未來市場需求增速低於預期或者市場競爭加劇、公司市場開拓不力、營銷推廣不達預期，則可能面臨新增產能不能被及時消化的風險。