被虧買0056睡公園，現實是抱著沒賣都是賺！眾多新秀直追，施昇輝：先問自己買ETF初衷是？

2023年是ETF大爆發的一年，各家投信無不卯足全勁，推出了各式各樣的ETF，媒體愛說這股風潮是「百花齊放」，但我卻覺得用「群魔亂舞」來形容更貼切。

 

 

 

一般都把ETF（Exchangeable Traded Fund）翻譯成「指數型基金」，其實並不完全吻合它的原意。照字面翻譯，應該是「可在交易所買賣的基金」。它的前身TIF（Traditional Index Fund）才應該稱為「指數型基金」。

 

TIF是「指數化投資教父」約翰柏格（John Bogle）在1975年，以複製、追蹤「標準普爾500指數」（S&P 500）為架構，創造出世上第一個指數型基金「第一指數投資信託」（First Index Investment Trust），之後更名為現今的Vanguard 500。（以上文字摘自「維基百科」）

 

由此可知，指數型基金的精神就是「複製、追蹤」某一指數。後來，其他投信公司才推出讓投資人交易更方便的ETF，但大多數仍秉持原來的精神，只不過各家公司為了市場競爭，推出的ETF已經越來越偏離它的設計初衷了。

 

台灣第一檔ETF是2003年推出的「寶來台灣50」（代號0050），就是以台股市值最大的50家來「儘可能」複製大盤，這才是真正符合ETF的精神。後來寶來投信被元大投信合併，才改稱「元大台灣50」。

 

2007年，元大投信推出了一支強調「高股息」，不再強調「複製大盤」的ETF，也就是「元大高股息基金」（0056），成為現在投資人最愛的高股息型ETF的鼻祖。其實，國外不流行高股息型ETF，它卻成了台股ETF中的主流。

 

0056以前是一年配一次股息，但許多後起之秀都強調「季配」，它迫於市場競爭，也在2023年7月改成每季都配息。既然連最老牌的0056都採季配了，再推出新的高股息型ETF，就只好來個「月月配」了，這可能也是全球ETF的異數。

 

基本教義派視為垃圾  恐嚇投資者最後會睡公園

 

很多「指數化投資」的基本教義派，非常痛恨這些變形的ETF，不僅斥之為「垃圾」，甚至還危言聳聽地恐嚇投資人「買高股息型ETF，最後會去睡公園。」

 

但以0056為例，2023年收盤價為37.4元，也就是不管你什麼時候買，只要你沒賣過，每一個人都是賺錢的。請問這樣怎麼會去睡公園？就算你在2023年最後一周曾買在37.41元到歷史最高價37.54元之間，也不過套牢不到0.8元，但我想這應該是很極端的例子吧？

 

我認為這些投資達人真的沒有必要為了支持原型的ETF，就貶抑其他所有的ETF，這難道不是一種「矯枉過正」嗎？

 

因為高股息型ETF股價遠低於市值型ETF，而且股息殖利率都優於後者，所以比較能讓那些原本只敢存定存的保守投資人，有意願跨出第一步來投入股市。

 

2023年，每一支「台股」高股息型ETF都讓投資人賺到了錢，只是賺多賺少的問題，所以我相信2024年還會有很多類似的ETF會推出。該買哪一支？肯定是2024年「投資達人」最想分享的主題，也一定是「投資人」最想了解的重點。

 

每一支新推出的高股息型ETF最重要的假想敵就是0056。投信公司一定會拿投資組合過去的股價表現來回測，如果不能打敗0056，怎麼會有投資人有興趣購買？所以買新的就一定比0056，或其他老牌的ETF好嗎？

 

隨波追流賣來賣去 違背投資ETF初衷

 

就算是已經發行上市的高股息型ETF，很多媒體都會每一個月、每一季公布投資績效排行榜，供投資人在選擇時做參考。這時，難道每公布一次，你就要汰弱留強，賣掉自己手上績效落後的ETF，來改買排行榜前幾名的嗎？

 

面對ETF群魔亂舞的時代，我不建議大家用「掌握個股輪動」的思維，來經常換股（ETF）操作。請永遠記得基金銷售時的警語：「過去的績效不代表未來獲利的保證」。

 

新的ETF用以往的數據能打敗舊的ETF，但每季調整持股後，還一定能贏嗎？這支ETF過去這段期間打敗另一支ETF，但未來每一次評比的結果，它都還能贏過另一支嗎？

 

買ETF的投資人當初都是在追求「不用再選股」的安心感，但面對這麼多支ETF，如果又要開始做選擇，不就違背了原來投資ETF的初衷了嗎？

 

我真的擔心很多投資人並不了解ETF的精神，卻把它們當作是殺進殺出、賺價差的標的，這樣做反而很容易又犯了「追高殺低」的老毛病，讓自己永遠擺脫不掉賠錢的宿命。

 

你買的ETF，只要是連結「自己了解」的股市或產業，就不該用短線操作的思維，而該長期投資才對。既然該長期持有，又何必換來換去？保持定力，才不會被魔鬼誘惑。