2023年報直擊｜邁瑞醫療：質量回報雙優異，引領中國醫療器械「數智化新時代」

經過33年的發展，邁瑞醫療已經成為中國醫療器械產業的代表，在全球範圍內嶄露頭角。2023年，在「創新的邁瑞、引領的邁瑞、全球的邁瑞」三大核心目標的指引下，邁瑞醫療堅持在自主創新的道路上勇毅前行，以穩健的業績增長、良好的股東回報，書寫了優秀而穩健的年度答卷。

公司董事長李西廷表示，2024年，中國醫療器械的數智化時代即將開啟，邁瑞醫療將通過雄厚的技術積累和賽前分析性的戰略佈局，在關鍵領域拓展外延式併購實現互補，以及構建數智化醫療領域大模型，從而引領中國醫療器械產業邁向全球新高度。

營收淨利同步穩健增長

年度分紅達70億元

邁瑞醫療是全球領先的醫療器械巨頭，其主要產品覆蓋生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像三大領域，擁有國內同行業中最全的產品線，以安全、高效、易用的「一站式」產品和數智化解決方案滿足臨床需求。2023年，邁瑞醫療實現營業收入349.32億元，較上年同期增長15.04%；實現歸母淨利潤115.82億元，較上年同期增長20.56%。

另外，2024年，得益於今年一季度國內醫療器械市場的整體需求仍在增長，加上海外市場需求復甦的影響，一季度營收為93.73億元，同比增長12.06%，歸母淨利潤31.60億元，同比增長22.90%。

從歷史數據來看，邁瑞醫療在過去五年期間，營收增長了1.1倍，歸母淨利潤增長了1.5倍，二者基本以同等比例的速度保持同步上漲。

製圖：金融界上市公司研究院；數據來源：Choice

邁瑞醫療在年報中表示，公司主營業務收入的持續增長，主要受益於醫療新基建加速醫療器械市場擴容、中國和發展中國家醫療器械市場增長迅速。同時，該公司業務佈局廣闊，全院級數智化整體解決方案優勢不斷擴大，以及海外高端客戶群加速突破，再加上研發、生產、營銷等方面的競爭優勢，從而成為邁瑞醫療業績增長的根本驅動因素。

2023年，邁瑞醫療在國內外高端醫療市每場平均取得重大突破。在「醫療新基建」的風口下，該公司訂單大增，產品和解決方案進入更多高端醫院、集團醫院和大型連鎖實驗室。在生命信息與支持、體外診斷、醫學影像等領域，邁瑞醫療均有數百家全新高端客戶的突破，以及大量已有高端客戶實現更多產品的橫向拓展。這些高端客戶涵蓋國內外頂級教學醫院、大型實驗室等重要機構。邁瑞醫療與全球空白高端客戶的關係日益緊密，市場拓展成果豐碩。

製圖：金融界上市公司研究院；數據來源：Choice

在營收逐步擴大的基礎上，邁瑞醫療的盈利能力也逐步提升。過去五年間，其ROE逐步提升，2023年更是增長了3個百分點，達到35.60%。

在盈利能力大增的基礎上，邁瑞醫療加大了向投資者回報的力度，2023年首次在三季度推出利潤分配，每10股派發43元。本次則擬向股東派發每10股紅利15元，兩次現金分紅總金額為70.32億元（含稅），分紅比例達到60.72%。

收購惠泰拓展心血管賽道

培育新增長極

作為中國醫療器械的龍頭企業，邁瑞醫療此前主要佈局醫療設備和體外診斷領域，在高值耗材領域佈局有限；2024年初，邁瑞醫療完成了對惠泰醫療控制權的收購，不僅標誌著邁瑞正式進軍心血管高值耗材這一高增長、高壁壘的細分市場，有望培育出新的業績增長極，也意味著邁瑞醫療的多元化佈局戰略結出了「碩果」。

根據行業研究報告和公司的預估，全球心血管領域的市場規模達到560億美元，其中國內心血管領域的市場規模超過500億元人民幣，在全球和國內醫療器械市場規模中均排名第二，僅次於體外診斷領域。

此外，人口老齡化和臨床醫療水平的不斷提升，也將推動心血管高值耗材市場長期保持高速增長。目前，我國心血管手術滲透率仍然偏低，隨著手術技術的持續迭代升級，未來市場增速有望超過其他醫療器械領域。

從歷史經驗來看，全球任何一家醫療器械巨頭的迅速擴張都離不開併購。在這一過程中，中國企業要想與國外巨頭分庭抗禮，除了依靠自我積累之外，必須充分運用好併購手段，看準市場機會果斷下手。自2008年開始，邁瑞醫療完成多起國內外併購，包括諾斯達克上市公司Datascope醫護監控設備業務、高端超聲影像製造商Zonare、IVD原料企業Hytest等，這些併購為公司帶來了核心技術、營銷平台和供應鏈平台的全面加強，也為邁瑞開闢了諸多新的業務增長點。尤其是2018年A股的成功上市，為邁瑞醫療收併購提供了更多元的併購工具，邁瑞醫療得以在更多細分領域進行開拓，尋找更多優質標的和賽道機會。

基於外延式併購成為邁瑞醫療的增長立足點之一，公司表示，未來幾年，公司計劃結合全球各主要市場特點及發展機會，進一步優化強融合、可複製、高成長性的併購整合平台，通過具備戰略賽前分析眼光的併購交易，整合全球範圍內的全產業鏈前沿技術、提升現有業務在高端市場的綜合競爭力。

數智化引領

預見行業未來

如果說邁瑞醫療目前所取得的成就得益於中國以及全球醫療器械市場崛起帶來的機遇，那麼從數字化向數智化的轉型，則將為邁瑞醫療帶來更多的機遇和更廣闊的想像空間。

「隨著ChatGPT等人工智能技術的突破，全球醫療行業正面臨AI+的奇點時刻。邁瑞醫療董事長李西廷如是表示：「數智化轉型將為中國醫療工業提供彌合差距、直道超車的機會。而中國醫療器械企業也已積攢了足夠的勢能，必將傲立於此次轉型的潮頭。」

作為行業領軍者，邁瑞醫療在數智化轉型的三個階段中已跨過前兩個階段。首先是廣闊且具備創新技術的產品佈局，邁瑞醫療立足於生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大產線，產品覆蓋門急診、住院部、重症醫學科、外科、麻醉科、超聲科、檢驗科、院外急救等多個臨床場景；其次是實現數據、設備和IT互聯的深度融合階段，邁瑞醫療構建了開放的、可生長的「三瑞」生態系統，打通設備與設備之間的數據孤島，融合IT技術與醫療硬件設備，以及AI與軟件系統。

在這兩點之上，第三個階段則是建立全面賦能臨床的數智化生態系統，即通過IT賦能硬件，AI賦能軟件，最終實現醫療大數據的採集、傳輸、處理和整合，助力醫療機構提升整體診療能力。

目前邁瑞正在持續豐富和升級醫療大模型在臨床場景中的智能化應用；未來，邁瑞希望繼續發揮自身所長，搭建起獨一無二的醫療垂直領域大模型，並基於源源不斷積累的數據資源，實現模型的自我深度學習和進化。

「我們相信，人工智能技術的突破將會顛覆現有的醫院工作流。可以想像有那麼一天，在問診之前，患者的海量數據已經經過了醫療大模型的分析判斷，並且選擇出最合適的醫生進行接診。而醫生也能夠在大模型的輔助下，精準地做出判斷和診療。而這個工作流中，智能化生態無處不在，從陪伴患者，輔助醫生診斷以及最終的結果質控。這樣的未來，是屬於邁瑞的未來。」李西廷如是說。