現金溢價“A控A”!科創板首單,兩大醫療器械龍頭最新宣佈
全球發展方向龍頭現金香港耗材新浪戰略醫療器械溢價首單型業務 文章 參考資訊
1月28日晚,邁瑞醫療(300760)、惠泰醫療(688617)雙雙發佈公告稱,邁瑞醫療擬通過全資子公司協議受讓惠泰醫療實際控製人成正輝及相關股東控製的惠泰醫療1318.524萬股(占惠泰醫療19.72%股權),轉讓價款62.12億元,成正輝仍將持有惠泰醫療18%股份並承諾放棄所持10%股份的投票權。此次交易完成後,邁瑞醫療及其一致行動人將合計控製惠泰醫療24.61%的股權,取得惠泰醫療的控製權。
證券時報記者瞭解,這是科創板首單“現金A收A”實現控製權轉讓的案例。近年來,隨著政策暖風頻吹,科創板產業併購好戲連連,2024年開年以來,就有普源精電、亞信安全、思瑞浦等科創板公司接連發佈重組預案。
探索醫療器械行業外延式發展模式
該單科創板“現金A收A”案例,被業內認為是交易雙方通過相互間技術和市場資源的優勢整合,共同探索創新醫療器械行業外延式發展模式。
一直以來,中國醫療器械企業持續受到資本市場追捧,不僅受益全球增長最快、規模僅次於美國的第二大醫療市場,還趕上創新醫療器械國產替代的成長機會。
不過,醫療器械細分市場的天花板也較為明顯,僅美國FDA認定的產品類型就超過1700多種,單一最大的心血管領域市場占比不超過15%。可見,醫療器械龍頭企業的成長,離不開不斷擴充產品組合和行業間持續併購。
此次交易的雙方中,邁瑞醫療是我國醫療器械領域的綜合龍頭,擁有生命信息與支持、體外診斷和醫學影像三大支柱業務,2023年前三季度營業收入近300億元,海外營收破百億元,過去三年淨利潤增速均保持在20%以上。而惠泰醫療則是國產電生理及血管介入領域的細分龍頭,心臟電生理產品覆蓋醫院超過800家,血管介入類產品覆蓋醫院超過3000家,並已取得14個產品的歐盟CE認證,在九十多個國家和地區完成註冊和市場準入,過去三年淨利潤增長幅度超過60%。
業內人士表示,邁瑞醫療和惠泰醫療都來自深圳,在技術研發、區域供應鏈、產能等方面互補性強,雙方合作有利於完善產品組合、擴展全球銷售,在電生理、醫療影像、外周介入等多個領域強化實現產業協同,實現雙贏共生局面。
邁瑞醫療在公告中表示,公司堅定看好電生理等心血管產品的市場發展趨勢,且不斷構建和豐富耗材型業務佈局是公司重要發展戰略方向之一,為此公司積極尋找全球優秀標的進行併購整合,內外協同發展,“通過本次交易,公司將以此進入心血管領域相關賽道,並將利用其在醫療器械領域的積累和人才儲備,助力標的公司提升研發能力、優化產品性能。”
據瞭解,邁瑞醫療此前已經先後收購了多家國際龍頭企業,本次收購有望成為國內醫療器械龍頭之間產業併購的新標杆,實現1+1>2的共同發展目標。
溢價收購或引發科創板公司價值重估
公告顯示,此次交易完成後惠泰醫療將繼續保持公司管理層及核心員工團隊穩定,公司主營業務不會發生變化,惠泰醫療的原實控人成正輝仍為惠泰醫療的第二大股東,並將繼續擔任副董事長和總經理職務。
可見,本次收購併非原實控人套現離場,而是希望通過引入邁瑞醫療進一步做大做強,雙方將借助邁瑞醫療在醫療器械行業內豐富的資源優勢和各自在細分領域的經驗積累,推進惠泰醫療長期健康發展。這將給惠泰醫療的中小投資者吃下一顆“定心丸”。
值得一提的是,本次交易的收購價格為每股471.12元。按照公告披露前一交易日惠泰醫療股價計算,本次交易的收購溢價超過30%。
經過最近一年的調整,惠泰醫療的股價已經從最高點每股464.19元下調至如今的360.53元,PE(TTM)不足50倍,而科創50指數近期下探至746點,PE(TTM)降低至40.6倍,無論個股還是板塊整體估值都已處於較低水平。
邁瑞醫療選擇在此時出手進場溢價收購,業內人士認為,這既表明其對惠泰醫療發展的長期看好,同時在一定程度上,也意味著經過階段性調整後,科創板半導體、生物醫藥、高端製造等戰略新興產業個股即將迎來向上修復機會,未來板塊估值走勢或出現趨勢性改善。
科創板併購市場有望持續升溫
2023年以來,證監會多次表態支持上市公司通過市場化併購重組等方式做優做強,強調支持上市公司注入優質資產、市場化併購重組,激發經營活力。近期,監管層通過優化併購重組規則和審核機制,舉辦併購重組專門座談會和專項培訓等方式,頻頻向市場吹風,傳遞積極監管態度。
在此背景下,科創板通過併購重組實現產業整合的熱情顯著升溫。2024年開年以來,不到一個月的時間內就有普源精電、亞信安全、思瑞浦等科創板公司接連發佈重組預案。其中,亞信安全是科創板首單收購港交所上市公司的案例,思瑞浦是去年11月證監會發佈定向可轉債規則後,滬市首單發行定向可轉債進行重組的案例。
本次邁瑞醫療收購惠泰醫療控製權的快速推進,也與近期監管層支持上市公司通過資本市場開展高質量產業併購有關。作為市場關注度較高的“A收A”交易,邁瑞醫療選擇以協議轉讓、現金收購方式取得惠泰醫療的控股權,體現了監管對此類上市公司整合的支持態度,有助於消除市場對於“A控A”的一些誤解。
業內人士表示,在科創板市場大幅調整,相關指標處於曆史低位的背景下,代表“硬科技”的科創板或迎來價值重估機會,未來圍繞科創板公司的產業整合有望加速,併購重組可能成為推動科創板上市公司高質量發展的一條主線。
記者近日獲悉,監管部門已經著手,聚焦“硬卡替”等重點領域引導推出更多示範案例,鼓勵公司綜合運用發行股份、定向可轉債等支付工具置入優質資產,對採用市場法等多元化估值方法、收購未盈利優質標的、創新業績承諾指標等交易安排予以更多包容。
(來源:證券時報 記者:張淑賢)
(編輯:李香香)
[no_relate_sql.name;block=a]
泡腳別泡錯!睡前要當心、要避免爆汗?改善手腳冰冷、加速瘦身看這裡
有誰跟小編一樣,到了秋冬就只怕「手腳冷吱吱」T3T睡也睡不好、怎麼穿都不夠暖!這時候你就可以靠泡腳來讓血液順起來~尤其...
秋蟹陷阱|蟹黃甘香肥美防膽固醇宜吃多少?小心4部位易藏寄生蟲
9月至12月入秋是品蟹的最佳時節,螃蟹屬於低脂肪海鮮,要小心蟹膏和蟹黃是膽固醇的主要來源,此外螃蟹這4個部位,因為容易暗...
【健康養成記EP52】五食材提升代謝力TABATA速效燃脂-大紀元時報香港
代謝力不佳易肥胖,還容易疲勞、體力及免疫力變差,中醫師推薦五種食物可以提升代謝力!(健康養成記/大紀元)想減肥最重要...
「澳門銀河」呈獻冬日養生大法中醫名家量身訂製國粹養生菜
澳門2023年12月13日/美通社/—天氣逐漸轉冷,又到了養生滋補的好時節。現代人除了追求味蕾的享受外,對菜式本身的養生功效極...
關懷兒童身心健康發展屏東醫院推動「兒童遲緩發展聯合評估服務」-新頭條
【記者戴英薇/屏東報導】 台灣生育率降低與少子化現象,每位孩子都是父母親手掌上的寶,使政府政策、教育機構及家長們愈來...